Due Diligence bei Start-Ups

Poweramd · Anmeldedatum: 24.10.2019 Beiträge: 901

Ich habe mich in den vergangenen Monaten durch dutzende Pitch Desks von Start Ups gekämpft und war immer wieder irritiert aufgrund der mangelnden Informationsdichte der Unterlagen. Teilweise habe ich die Pitch Decks mehr als Werbeunterlagen mit vielen schönen Bildchen und Schlagwörter wahrgenommen und weniger als Informationsmaterial für potentielle Investoren. Wenn man dann im Diskussionsbereich um weitere Unterlagen bittet, wird einem das mit Verweis auf "confidential informations" verwehrt bzw. man bekommt lediglich sehr verdichtete Informationen (z.B. stark komprimierte G+V-Rechnungen), so dass die erforderliche Datengrundlage für eine seriöse Investmentenscheidung nicht vorhanden ist. Insbesonder folgende Informationen sollten Standard sein, fehlen jedoch häufig:

*Cap Table

*Vorstellung der Führungsebene mit Bild und Lebenslauf

*Vorstellung von Co-Founder und etwaiger VCs

*Ausführliche Beschreibung des Geschäfts- und Monetarisierungsmodells mit Proof of Concept

*Darstellung etwaiger Patente u.ä.

*Auswirkungen von Covid auf das Unternehmen

*Vorstellung und Analyse des Marktes und der Markteilnehmer, USP?

*SWOT-Analyse

*KPI, unverdichtete Bilanz (!),unverdichtete G+V sowie CashFlow der abgeschlossenen Geschäftsjahre, sowie ein Forecast für die nächsten fünf Jahre

*Erläuterung, auf welche Annahmen der Forecast beruht

*Exit Möglichkeiten

Aufgrund der fehlenden Informationen ist es extrem zeitaufwendig eine Due Diligence durchzuführen, insbesondere wenn man sich ein größeres Portfolio aufbauen möchte. Mit Durchsicht der Unterlagen und des Diskussionsteils, Nachfragen wegen fehlender Unterlagen sowie Teilnahme an Q+A-Sessions sind dann locker mal 2 Stunden pro Start-Up weg.

Welche Unterlagen schaut ihr euch an und wieviel Zeit investiert ihr pro Start Up?

Claus Lehmann · Site Admin Anmeldedatum: 31.08.2007 Beiträge: 18008

Bekommst Du bei den britischen Startups (über Seedrs* oder Crowdcube) i.d.R. nicht oder nicht in vernünftiger Qualität. Im Pitch-Deck ist es fast nie drin, manchmal werden teile in den Fragen beantwortet

Das kennst?
https://www.p2p-kredite.com/diskussion/drum-pruefe-wer-in-uk-startups-investiert-t5367.html

Bei den deutschen Pitches, also Companisto* oder Seedmatch* sind die Chancen besser die von Dir gewünschten Infos zumindest teilweise zu erhalten.

Ich konzentriere mich überwiegend auf den Fintech Bereich und möglichst Unternehmen die schon am Markt sind (also nicht Pre-launch). Da kann ich mir dann anschauen
- die Website/das Produkt selber
- grob den Level des Internet Traffics
- Nutzerbewertungen, wenn vorhanden
- den Level an PR/Rezensionen den sie haben
- Companies House Einträge
- Linkedin Historie der Gründer und ggf. weiteren Backgound pber Google Suche

Zedandi · Anmeldedatum: 02.11.2016 Beiträge: 1486

Ich kann Claus da nur zustimmen. Exit-Pläne und Prognosen sind fast nie seriös. Am besten man überprüft selbst die Dinge, die man unabhängig überprüfen kann (-> Trustpilot, Traffic, Presseartikel).

Ich stecke inzwischen nur noch wenig Geld in die erste Runde und verschwende auch nicht zu viel Zeit damit aber ich schaue schon was die schlechten Bewertungen auf bspw. Trustpilot/App Stores so sagen und ob man Presseartikel über das Start-Up oder die Gründer findet. Ich investiere auch (fast) nur dann wenn schon erste Umsätze vorhanden sind.

Wenn trotz Nachfrage keine vernünftigen Auskünfte zu wichtigen Punkten kommen (Bspw. Umsatz/Wachstum, Kunden/Wachstum, Burn Rate), dann ist das doch auch eine Antwort...

Werbeunterbrechung / Werbung · Verfasst am: 30.11.2020, 18:04 Titel:

nobodyofconsequence · P2P Legende Anmeldedatum: 02.09.2007 Beiträge: 5228

Ich schaue ein bisschen aufs Team und will zumindest sehen, dass sie Finanzdaten und Forecasts haben, aber für mehr als um ne Idee davon zu bekommen, ob die überhaupt auch nur das geringste Verständnis von den Kosten und der Monetarisiserung ihres Konzepts haben, verwende ich das nicht.

Worauf ich schaue sind Produkt, Produkt und Markt.
Wenn ich nicht an den Markt glaube, dann investiere ich da höchstens nen 10er um die Entwicklung zu verfolgen.
Und darüber hinaus muss das Produkt gut aussehen.
Wenn Markt gut aussieht und Produkt so Mittel, dann schaue ich auf's Team bzw wie das Team sagt, dass es die Umsetzung plant. Denn gerade wenn man nen Markt und ein Produkt schon ganz gut kennt, verspricht man evtl. nicht ganz so Wolkenkuckucksheime und ist mehr auf praktische Themen fokussiert und Teams, die an diesen Punkt kommen, haben meiner Erfahrung nach immer ganz gute Chancen, zumindest nicht komplett unter zu gehen.

Ansonsten investiere ich noch viel Kleingeld (Minimalbetrag) in Themen, die mich interessieren, an die ich aber nicht glaube, ganz einfach, um da zu lernen. Und Spaß zu haben, ich habe so ein paar Projekte, von denen ich von Anfang an denke, dass sie eigentlich Betrug sind, da die Dynamik zu beobachten kann spannend sein.

Poweramd · Anmeldedatum: 24.10.2019 Beiträge: 901

Claus Lehmann · Site Admin Anmeldedatum: 31.08.2007 Beiträge: 18008

Poweramd · Anmeldedatum: 24.10.2019 Beiträge: 901